Svenska preferensaktier

En del av planen för 2019 är att öka mitt samlade kassaflöde. Inspirerad av https://hernhag.se/preffar/ tänker jag nu gå igenom de olika preferensaktierna som finns på börsen och se ifall jag finner några lämpliga kandidater.

Tabellen nedan är sorterad på direktavkastning och jag har filtrerat bort alla bolag som dragit in utdelningen eller där utdelningen är uppenbart hotad.

Pref	Kurs	Utd.	DA	Inlösen	Bransch
Fast Partner	119.08	6.67	5.60%	116.67	Fastigheter
Sagax	35.25	2	5.67%	35 OR Sagax D	Fastigheter
Akelius	339	20	5.90%	375 2019-05]; 345; 330 [2024-05	Fastigheter
Heimstaden	336	20	5.95%	375 2025-05]; 330 [2025-05	Fastigheter
Hemfosa	167	10	5.99%	211,25; 195 [2019-11; 178.75 [2024-11	Fastigheter
SBB	577	35	6.07%	750 2020-10-05]; 650 2024-10-05]; 600	Fastigheter
Volati	658	40	6.08%	725 2020-05]; 675; 625 [2025-05	Industri
NP3	32.48	2	6.16%	35	Fastigheter
Klövern	313.5	20	6.38%	500	Fastigheter
Amasten	310	20	6.45%	350	Fastigheter
K2A	304	20	6.58%	325	Fastigheter
Corem	301	20	6.64%	500	Fastigheter
Victoria Park	301	20	6.64%	325 2019]; 300 2020]; 275 [2021	Fastigheter
Footway	119	8	6.72%	110 2019-60]; 105	E-handel
Sdiptech	107	8	7.48%	110 2019-05]; 105	Infrastruktur
ZetaDisplay	119	9	7.56%	110 2020-11]; 105	IT/reklam
Aros BU	106.98	8.5	7.95%	115 2020-12-19]; 100	Bostadsutveckling
Pegroco	117	9.5	8.12%	115	Investeringar
Genova P.	123	10.5	8.54%	130 2025-11]; 110	Fastigheter
ALM Equity	98	8.4	8.57%	120	Fastigheter
Tobin P	112	11.5	10.27%	110; 130 [2020-06	Fastigheter
Quartiers P.	8.72	0.96	11.01%	12	Fastigheter

För att få en idé om hur marknaden prissätter risken så kan vi kolla på obligationerna:

• Fast Partner. IS STIBOR + 2.45 2018/2021. IS STIBOR 3 2.85 2018/2022. Inlösen sannolik.
• Sagax. IS STIBOR + 2.15 2017/2021 + 2017/2022. Risken låg 3.2 2015.
• Akelius. IS STIBOR + 1.3 2018/2023. Inlösen sannolik.
• Heimstaden. IS STIBOR + 3.15 2017/2021.
• Hemfosa. IS STIBOR + 2.775 2018/2021?. Stamaktien ger 6.7%. Detta var innan Nyfosa?
• SBB. IS STIBOR 3 + 3.9 2018/2021.
• Volati. IS STIBOR + 3.5 2017/2022. Stamaktien intressant.
• NP3. IS STIBOR + 5 2018/2022. Stamaktien ger 4.3%.
• Klövern. S STIBOR + 1.7 2017/2021. IS STIBOR + 3.5 2018/2021.
• Amasten. IS STIBOR + 6 2017/2019.
• K2A. Hittar inga obligationer. Men belåningen ökar och räntetäckningsgraden neråt. Nope.
• Corem. IS STIBOR + 4.35 2018/2021.
• Victoria Park. IS STIBOR + 4.5 2016/2020. Lånen går ner. Intressant. Men nej.
• ...
• ALM. IS STIBOR + 7.5 2017/2021.

Håller vi oss till en risk på under 350 punkter över STIBOR för icke säkrade är dessa intressanta:

1. Akelius: 5 år och 1.3.
2. Sagax: 5 år och 2.15.
3. Fast Partner: 3 år 2.45 samt 4 år 2.85
4. Hemfosa: Lite otydligt men jag tror 3 år och ett snitt på 2.775
5. Heimstaden: 4 år och 3.15
6. Volati: 5 år och 3.5
7. Klövern: 3 år och 3.5

Ok. Vad ska man med en preferensaktie till? Kassaflöde är mitt givna svar. Då vill jag ha så mycket stabilitet som möjligt och jag vill gärna att preferensen negativt korrelerar med aktieportföljen som helhet (dvs. gärna evig pref som beter sig som en obligation och rör sig omvänt mot räntan). Jag vill därför att det ska vara säkert, dvs. hyresfastigheter med låg belåning och låg vakansgrad. Akelius är en given vinnare. Nu har preferensaktien gått upp på spekulation om inlösen (som kanske uteblir). Blir det en inlösen så är det i princip gratis pengar på 339 SEK. Blir det inte inlösen så finns risk för nedgång igen men det tar man igen på något år eller så.

Data för Akelius 2017:

Räntetäckningsgrad: 4.7 (exklusive värdetillväxt 1.9)

Belåningsgrad: 44%

Vakanser: 0.9%.

Soliditet: 46%

Bolaget tar höjd för: Räntehöjning på 5 procentenheter samt 25% pristapp på fastighetspriser. De har en räntetäckningsgrad på 1.7 med en uppgång till 8% ränta.

Siffrorna blev bättre för 2018Q3...

Givet att Akelius pref ger 5.9% finns det egentligen inte något klokt alternativ till den preferensen. 

Annat intressant är stamaktierna i Hemfosa, Volati, samt Sagax. Äger ju redan Sagax, men ska ta en närmare titt på de andra.